Obligațiile de achiziție a produselor Nvidia au crescut șase ori până la 95 miliarde de dolari, ceea ce ar putea provoca dificultăți dacă cererea scade brusc.

Posibilă lovitură financiară asupra NVIDIA: concluziile lui Michael Burry

Investitorul de renume Michael Burry (Michael Burry) a observat în raportul anual al NVIDIA, prezentat pe formularul 10‑K, un semnal de alarmă. El subliniază că obligațiile enorme ale companiei privind achiziția componentelor ar putea deveni sursa unor probleme financiare serioase dacă cererea pentru produsele sale scade brusc.

Ce anume generează îngrijorări?
- Obligațiile au crescut aproape de șase ori – de la 16 miliarde de dolari la 95 miliarde de dolari.

- Această creștere se datorează faptului că NVIDIA a intensificat contractele pe termen lung cu furnizorii pentru a asigura livrări stabile în condițiile cerințelor ridicate ale pieței AI.

- În special, TSMC (producătorul de cipuri) este obligat să construiască noi fabrici, iar o parte din finanțarea poate proveni direct de la NVIDIA sub forma obligațiilor de achiziție.

De ce este un risc
1. Plățile fixe – chiar dacă NVIDIA nu va avea nevoie de tot materialul comandat, ea trebuie totuși să plătească furnizorilor.

2. Înghețarea capitalului circulant – o mare parte din resursele financiare sunt alocate pentru a acoperi obligațiile și se întorc cu întârziere, deteriorând lichiditatea.

3. Comparativ cu trecutul – la sfârșitul ultimului an financiar NVIDIA avea obligații de achiziție de 117 miliarde de dolari, aproape egale cu fluxul său de numerar operațional din ianuarie. Această „proporție neobișnuită”, potrivit lui Burry, crește riscul.

Exemplu din istorie
Burry a menționat exemplul Cisco: în timpul „burburii dot-com” compania urmărea o creștere de 50 % a veniturilor și a crescut obligațiile de achiziție. După prăbușire, a trebuit să scrie aproximativ 40 % din aceste obligații, ceea ce a dus la scăderea acțiunilor.

Consecințe pentru profit
- NVIDIA depinde de prețurile ridicate ale cipurilor, care permit menținerea profitabilității în condițiile unei cereri puternice.

- Dacă piața se slăbește și prețurile scad, marja companiei ar putea să se reducă, iar situația financiară se va deteriora.

Planul lui Burry
Michael Burry a declarat deja intenția de a paria împotriva acțiunilor NVIDIA. El consideră că compania este prea vulnerabilă la un eventual „eșec” al buburii AI și este dispus să folosească acest lucru în strategiile sale de investiții.